实盘股票杠杆炒作
回顾近年来国内成品油消费情况，不难发现，成品油消费已提前达峰。2024年中国成品油消费量约为3.9亿吨，同比下降2.4%。预计2025年中国成品油消费量进一步下滑至3.82亿吨，同比下降1.9%。未来成品油消费量是否进一步萎缩，成品油行业又将如何发展，金联创分析如下：新能源汽车发展迅猛 汽油消费转入中低速增长阶段 众所周知，汽油消费与汽车总量以及结构变化密切相关，汽油消费的95%以上都为汽车消费。“十三五”以来，乘用车销量开始放缓，新能源汽车逐步发展且日益迅猛股票t加0平台，我国汽油消费步入中低速增长阶段。步入“十四五”，在政策支持与技术进步共同推动下，新能源汽车销量及渗透率进一步提升，从2020年的5.8%跃升至2024年的47.2%，直接导致2024年汽油需求增速同比显著下降。据金联创监测数据显示，2024年我国汽油消费量为15172.5万吨，尽管同比增长了308.75万吨，但涨幅仅为2.08%，同比收窄达9个百分点。预计2025年，我国汽油消费量将进一步下降至15050万吨，同比下降0.13%。 房地产投资持续下降 柴油需求量将进一步萎缩 柴油消费与第二产业息息相关，“十三五”期间，受我国经济结构调整影响，柴油消费动力相对减弱。步入“十四五”，前期新冠疫情爆发，柴油需求一度明显萎缩。而后随着全面放开，民众生产生活逐渐步入正轨，柴油需求自低位反弹股票t加0平台，并于2023年达到近五年峰值，国内需求量为20403万吨，较2020年谷值增加6360万吨，涨幅为45.29%。2024年，受房地产投资持续下降影响，户外用油开工负荷偏低，加之LNG重卡因其经济性及环保优势迅速崛起，明显挤占柴油消费份额，导致柴油需求量自高位回落。据金联创监测数据显示，2024年我国柴油消费量为19747万吨，同比下降3.21%。预计2025年，我国柴油需求量将延续萎缩态势，初步预计在19320万吨，同比下降2.16%。 航空出行频次存增长预期 航煤消费量或稳步攀升 航煤消费与航空出行密不可分，随着人均收入提高，且航空运输设施不断完善，带动了近年来国内航煤消费中高速增长。尽管受新冠疫情拖累，“十三五”期间我国航煤消费年均增速一度下降至2.4%，但随着2023年全面解封，“十四五”以来航煤消费年均增速快速提升至6.73%。据金联创监测数据显示，2024年我国航煤消费量为3782.6万吨，预计2025年我国航煤消费量将达到3822万吨左右。尽管如此，与发达国家相比，由于人均收入较低，导致我国人均年度航空出行频次低于0.5次/人，而诸如美国、澳大利亚人均年初航空出行已达3次/人。未来随着我国人均收入的提升，民众航空出行仍存释放潜力，或继续带动航煤消费量上升。 金联创分析认为，受成品油消费达峰影响首当其冲的是炼厂。2024年我国油品行业炼油利润降至近十年来最低点为70元/吨左右，可谓惨淡不已。受此拖累，中国炼厂平均开工负荷同比下降约4个百分点至74.7%左右。其中，部分炼厂已关停生产线，且开工日期尚未确定。与此同时，消费量下降导致成品油零售领域明显萎缩，尤其是竞争力相对较小的民营加油站数量迅速减少。当前成品油行业已经正式开启淘汰赛，行业内“老破小”或首先被淘汰出局。零售环节方面，地理位置不佳、能源单一、市场竞争激烈地区的加油站将存在较大的淘汰风险，而兼具天然气、充电桩、氢能和非油销售的综合服务站数量还会增加。